近日陸續(xù)披露的上市險企2024年業(yè)績報告顯示，人身險公司將資產(chǎn)負債管理理念貫穿經(jīng)營管理各環(huán)節(jié)，強化降本增效，實現(xiàn)了價值、效益全面提升，凈利潤整體大幅增長。

《中國銀行保險報》記者了解到，金融監(jiān)管總局人身保險監(jiān)管司充分發(fā)揮“四新”工程引領(lǐng)作用，以《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）發(fā)布為契機，持續(xù)推動人身保險業(yè)降本增效和轉(zhuǎn)型升級，提升行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平。

1月10日，人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制正式落地：中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會會議，并發(fā)布當前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.34%；隨后，中國人壽、平安人壽、太保壽險、工銀安盛人壽等保險機構(gòu)相繼發(fā)布各自在售產(chǎn)品預(yù)定利率最高值。

這是金融監(jiān)管總局人身保險監(jiān)管司引導行業(yè)貫徹落實新發(fā)展理念、強化資產(chǎn)負債管理、從根本上化解“三差”風險的改革舉措之一。

首次建立預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制

2024年8月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，引導行業(yè)適應(yīng)市場形勢變化，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，切實提高負債質(zhì)量。

“預(yù)定利率是人身保險費率厘定的重要因素，在近年利率下行的大背景下，下調(diào)預(yù)定利率對于防范利差損風險具有積極意義。”北京大學經(jīng)濟學院風險管理與保險學系教授鄭偉表示，20世紀90年代末，隨著銀行利率持續(xù)下行以及鄰國日本多家壽險公司因利差損而接連破產(chǎn)，利差損風險成為當時業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點問題之一。20多年過去，在當前低利率市場環(huán)境下，人身保險業(yè)資產(chǎn)負債匹配問題更加突出，如果不及時引導調(diào)整預(yù)定利率，將可能帶來較大的利差損風險隱患。

鄭偉進一步表示，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制是一項重要改革舉措，有利于貫通市場利率向人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率的有效傳導，建立科學合理的負債成本調(diào)節(jié)機制，提升保險公司資產(chǎn)負債管理能力。

記者從多家人身保險公司了解到，國際成熟的保險公司在應(yīng)對利差損時，資產(chǎn)端通常會采用優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、適度信用下沉、加大權(quán)益類資產(chǎn)與另類資產(chǎn)配置等措施。但受我國市場環(huán)境等因素影響，上述措施要么不適用，要么不好用，難以短期見效。因此，必須在負債端多想辦法，多出實招。例如，大力發(fā)展“保障+保底+浮動”的分紅險、萬能險等浮動收益型產(chǎn)品并將其作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，努力壓降各項經(jīng)營管理成本，已成為行業(yè)共識。有的公司2025年只考核分紅險業(yè)務(wù)發(fā)展，不考核傳統(tǒng)增額終身壽險。有的公司在壓降成本的同時，著力縮短負債久期，收窄資產(chǎn)負債久期缺口，應(yīng)對利率下行風險。

強化投資收益率對結(jié)算利率的約束

《若干意見》提出，健全利率傳導和負債成本調(diào)節(jié)機制。

今年初，人身保險公司公布了萬能險產(chǎn)品2024年12月份的結(jié)算利率。整體來看，萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率與上年同期相比下降了80bp，近半數(shù)公司的產(chǎn)品結(jié)算利率降至3%以下。這與市場利率走勢、金融產(chǎn)品收益變化、保險公司實際投資收益情況等是吻合的。

記者了解到，2024年，人身保險監(jiān)管司加強監(jiān)管調(diào)控，下發(fā)風險提示函，要求各人身保險公司依據(jù)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則，加快資產(chǎn)端收益率向負債端資金成本的傳導，按照結(jié)算利率與投資收益水平相匹配的原則，合理確定浮動收益型產(chǎn)品的結(jié)算利率。

某人身保險公司總精算師對記者表示，分紅險的特征是在保險保障的基礎(chǔ)上，客戶可以與保險公司分享投資收益，分紅水平適當波動是正常現(xiàn)象。近年來，宏觀經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，市場利率下行趨勢明顯，分紅險分紅水平短期內(nèi)有一定下降，符合市場預(yù)期。

業(yè)內(nèi)普遍認為，適度調(diào)降萬能險結(jié)算利率和分紅險分紅水平，是保險公司強化資產(chǎn)負債聯(lián)動管理的有效途徑，有利于提升資產(chǎn)和負債兩端的匹配度，在降低負債成本的同時，緩解投資端的壓力，維持公司長期可持續(xù)經(jīng)營水平。

深化“報行合一”，從嚴監(jiān)管市場行為

金融監(jiān)管總局自組建以來，要求保險公司嚴格落實“報行合一”。2024年，金融監(jiān)管總局發(fā)文，要求保險公司嚴格執(zhí)行經(jīng)備案的費用水平，督促公司算賬經(jīng)營，增強精算的約束力；取消銀行網(wǎng)點與保險公司合作數(shù)量限制，推動保險公司與銀行深度合作。人身保險監(jiān)管司指導各地金融監(jiān)管局穩(wěn)妥有序推進分支機構(gòu)減量提質(zhì)，優(yōu)化區(qū)域和市場布局，引導各公司切實采取措施，降低經(jīng)營管理成本。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2024年末，人身保險公司各級分支機構(gòu)較上年同期減少1670余家，同比下降3.8%；職場租賃費、招待費、會議費、差旅費等經(jīng)營管理費用也出現(xiàn)不同程度縮減。

記者注意到，在推行“報行合一”初期，有的公司認為產(chǎn)品銷售和經(jīng)營管理難度較大，有的公司持觀望態(tài)度。但是金融監(jiān)管總局人身保險監(jiān)管條線上下聯(lián)動，各項數(shù)據(jù)監(jiān)測和檢查等配套措施積極跟進，全行業(yè)降本增效成果顯現(xiàn)。有的公司整體手續(xù)費及傭金支出同比下降超50%，部分公司長期存在的費差損問題得以解決。

值得一提的是，2024年，我國10年國債收益率由2.56%下降至1.68%，全年共下降88bp，給人身保險公司經(jīng)營管理帶來巨大挑戰(zhàn)。各公司持續(xù)強化資產(chǎn)負債管理，積極優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，管理利率風險，同時發(fā)揮耐心資本作用，參與長期股票投資試點，努力提升盈利水平。

記者從人身保險監(jiān)管司獲悉，在系列舉措共同作用下，人身保險業(yè)各項成本顯著下降，2024年累計減少支出2600億元，經(jīng)營壓力明顯緩解，為行業(yè)行穩(wěn)致遠、高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。下一步，人身保險監(jiān)管司將貫徹落實金融監(jiān)管總局黨委要求，以“四新”工程為引領(lǐng)，爭先創(chuàng)優(yōu)、擔當作為，細化逆周期監(jiān)管政策，推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，做好“五篇大文章”，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。